围棋棋士川田莲曾经被称为天才围棋少女，但现今23岁的她因为消极的性格而灾难不断，总是输。她在打工的围棋咖啡馆里发现名为上坂的国会议员被吊在小竹丛中。而吊起上坂的犯人很可能是“熊猫小姐”。熊猫小姐是个因在暗中惩罚发不义之财的坏人而在世间引起骚动的神秘人物。上坂疑似对女性施暴。熊猫小姐神出鬼没、自由奔放，莲希望自己也能像她那样。对于接受精神科医生门田治疗的莲来说，去医院的乐趣是见到医学生森岛直辉。直辉偶尔会约莲出去吃饼，每当此时莲就会心跳加速。直辉受在电视台当记者的恋人佐岛小豆之托，出演一个叫《精神列表N》的节目。他展示了能操纵出演者思维的表演。节目录完后，直辉听小豆说，在IT企业工作的女子爱菜跳楼自杀了。爱菜自杀前曾把一个视频上传到网络上，在那个代替遗书的视频中，她脸上裹着绷带，说：“丑陋的我，再见了。”受爱菜之死的冲击，网上流传着她是因为整容手术失败而自杀之类的各种流言。另一方面，直辉接受“Mr.Nocompliance”指示，给莲发了一条约她吃饼的短信。莲在松饼店见到了直辉。直辉给松饼上浇了糖浆。看到流淌的糖浆，莲渐渐失去了意识。这天晚上，熊猫小姐在大厦屋顶上高喊。而操纵她的饲养员直辉告诉她：“到你出场了，熊猫小姐。”熊猫小姐在爱菜的丧礼上现身。参加丧礼的人乱成一片，而熊猫小姐对他们说：“我来揭开真相。”熊猫小姐当场播放了探查爱菜自杀真相的视频。视频中，爱菜解下了脸上的绷带。已经整容成美女的爱菜表示要开始新的人生。直辉向IT企业社长、爱菜的老板江本谈起了与爱菜之死有关的事，并把试图袭击他让他闭嘴的江本打倒了。江本被捆在手术台上，熊猫小姐宣布要进行“黑白摘除手术”。她播放了爱菜告发江本对自己进行性骚扰和职权骚扰的视频。江本说自已爱着爱菜，对爱菜来说是骚扰的行为，对江本来说却是在示爱。整容后，爱菜与江本的部下一起告诉江本，会把控造视频发到网上。爱菜整容的行为刺激了江本，愤怒的他痛打了爱菜，在争执过程中，爱菜从大厦窗口掉了下去。为了让爱菜看起来是自杀，江本命令山崎把爱菜拍的视频的前半部分发到了网上。熊猫小姐与江本的对话被直播了，全社会都知道了事件真相。揭开爱菜之死的真相后，“Mr.Nocompliance”夸奖了直辉。“Mr.Nocompliance”的真实身份是现任法务大臣佐岛源造。直辉抱着熊猫的布偶，回忆起亡父哲也。另一方面，莲去医院探望自己的母亲麻衣子。

莲与直辉遭遇紧急事故——在东京诚立大学的校园里，校长岸本被持刀男子袭击。男人刺伤岸本后，又向莲袭来。事情发生后，东京诚立大学的副校长池渕召开记者会，宣布岸本处于昏迷状态。犯人是叫赤岭的三度投考大学失败的落榜生。关于犯人的动机，神代质问道：“那个举报是原因吗?”所谓“那个举报”，是指在社会上成为话题的入学考试走后门事件。在东京诚立大学就读的岸本之子俊一的入学考试成绩被人挂到了网上。他的得分根本没有达到大学录取分数线，所在人们怀疑俊一是靠父亲的权力走后门入学的。赤岭可能是知道那件事，迁怒于岸本，所以才实施犯罪。面对神代的追问，池渕确认入学考试存在不正当行为，更宣布成立第三方委员会进行彻底调查。“Mr.Nocompliance”要求直辉调查入学考试走后门事件的真相。莲被直辉叫出到松饼店。一看到糖浆在松饼上滑落，她就昏了过去。于是，熊猫小姐出现了。按直辉的指示，熊猫小姐开始采取行动了。在全日电视台，神代提议在节目中提出诚立大学入学考试走后门问题。但是，首席制片人饭田和制片人田中都不同意。在这时，诚立大学召开第三方委员会的会议，而熊猫小姐也赶来了。俊一希望洗清自己走后门入学的嫌疑，便接受了神代采访。但是，神代把访谈剪成了不利于俊一的样子。被舆论讨伐的俊一勒住了处于昏迷状态的岸本的脖子。池渕与柳本得知岸本死后不禁窃笑。捏造俊一的入学成绩并散布其走后门入学的谣言的人正是觊觎校长宝座的池渕，而与他同谋的柳本是想借此制造非法入学的通道。池渕召开记者会，宣布走后门入学是事实，并将一切罪责推到岸本身上。这时，熊猫小姐的视频被播了出来，视频正在直播某个联谊现场，参加的人直辉和柳本的女儿美树。美树骄傲地说自己的父亲拥有将大人物的子女送入大学的特权。所有坏事都曝光了，柳本和池渕起了内讧。熊猫小姐带着岸本父子来到柳本和池渕面前。岸本还活着。俊一想勒死父亲时被熊猫小姐阻止了，而且还得到了她的帮助。这一切媒体都知情。春男告诉门田，莲害怕回忆十年前发生的事。门田以为发生这种情况的原因是有外力加诸在她身上。在麻衣子的病房里摆着与莲的房间里一模一样的照片。麻衣子小声嘟囔着：“理子最好给死掉。“前来探望的莲回忆起当年母亲只疼爱自己而把姐姐理子关进笼中的情景。

莲到门田明宏的门诊接受治疗，门田说她的表情变丰富了，还指出她可能是在恋爱。闻听此言，莲马上联想到直辉。她的精神状态看起来平和多了。但是十年前遇到火灾的记忆仍时常闪现。这时，日本著名快速攀岩选手宫泽沙奈与教练鹿野博史召开紧急记者会，宣布放弃即将在日本开幕的世界锦标赛的参赛资格 。沙奈惠是有望夺金的选手，但在练习中安全绳突然断掉导致她摔落受重伤。她在记者会上声称是有人故意切断了安全绳想杀死自己。就在此时，沙奈惠的前教练矶贝突然现身会场。矶贝试图解释，沙奈惠却质问是不是他切断的绳子，记者会一片大乱。矶贝因为指导过于严格而被视为问题教练，沙奈惠刚刚解雇了他。世人纷纷猜测是矶贝为了报复才切断了绳子，还是另外有人要逼沙奈惠退出比赛。沙奈惠放弃选手资格一事演变成大丑闻。莲通过电视观看了记者会，回忆起沙奈惠就是自己的中学同学。另一方面，直辉奉“Mr.Nocompliance”之命调查沙奈惠事件的真相。代替沙奈惠成为日本代表选手的人是她的竞争对手北里亚香里。亚香里举行公开练习，神代等记者也在现场报道。同样参加世界锦标赛的海外选手科莉娜和教练米尔科维奇来访。面对科莉娜，亚香里有点惊慌，公开练习被中止。这时，熊猫小姐现身，她追问亚里香是不是切断沙奈惠绳子的人。莲告访正在住院的沙奈惠。两个老同学因处别重逢而欣喜。当听到沙奈惠谈起理子时，莲心情激动。莲与直辉会面，告诉他自己去见沙奈惠的事。直辉察觉到莲的样子有异，便问她有何烦恼。莲向直辉谈起十年令她难过的创伤。然后，他们发现了有关沙奈惠的一个新情况。媒体上报道沙奈惠与鹿野正在交往。沙奈惠说自己受到矶贝搔扰时得到了鹿野的支持，在这期间他们建立了恋爱关系。就在这时，熊猫小姐发布了视频预告。熊猫小姐的视频开始播出了。她潜入了亚香里的练习场。她说：“想看你也和宫泽遭遇一样的事。”边说边切断了亚香里的保护绳。就在亚香里掉下来的时候，视频被中途切断。网上一片哗然，人们讨论亚香里是不是坏人，熊猫小姐这次是不是做得太过分了。很快，视频继续播出，只见熊猫小姐溜进了酒店的房间，而房中鹿野正与米尔科维奇拥抱。切断沙奈惠的安全绳导致她受伤的人正是鹿野。鹿野是受米尔科维奇之托消灭科莉娜的竞争对手，报酬是萨洛维尼共和国攀岩队教练之职和一亿日元。熊猫小姐目睹了鹿野与米尔科维奇在一起。在公开练习时，直辉设下圈套，亚香里获得自己的最好记录也是直辉操作的结果。作为教练，鹿野对于亚香里取得好成绩非但不高兴反而有些慌乱。而米尔科维奇责备似的地盯着他，让他如芒在背。然后，在亚香里协助下，真相得以曝光。罪行败露的鹿野和米尔科维奇袭击了直辉与熊猫小姐。二对二对战的结果是，熊猫小姐与直辉获胜。事情解决了，佐岛打电话犒劳直辉，直辉表示为了揭露隐藏在灰色地带的人，他什么都可以做。打完电话后，佐岛看着哲也留下的警察手册以及哲也与直辉的照片，喃喃自语道：“他越来越像你了。”直辉造访门田的诊室，问道：“川田莲并不是莲吧?”

直辉从门田那里打听到与十年前的火灾有关的莲与理子的秘密。莲为了让直辉喜欢自己，决定成为日本第一的围棋棋士。她请春男指导自己。这时，枫所就读的中学发生了骚乱。三年级学生翔太以同学凉介为人质占据了室内游泳馆。他把被捆住的凉介固定于铁板上，放在跳台上。翔太说自己受凉介欺凌，痛苦得准备自杀，而凉介却否认欺负过翔太。翔太呼唤熊猫小姐，要求她来判定黑白。他威胁说，如果熊猫小姐不来，就把凉介沉入池中。校长兴行记者见面会，否认校园中存在凌霸现象。在场的学校辅导员春香要指责校方撒谎，却被人阻止了。记者会结束后，学校方面要求媒体克制采访。梓认为校方是隐瞒了什么，就去采访。时间一分钟一分钟地过去，情况越来越紧急。凉介高声求救，而焦躁的翔太准备把他扔进泳池里。看到这情景，枫向熊猫频道发送了“快点来”的留言。直辉告诉“Mr.Nocompliance”，翔太在呼唤熊猫小姐，但是，“Mr.Nocompliance”不允许直辉召唤熊猫小姐。另一方面，门田警告莲说不要与直辉有瓜葛。熊猫小姐还没有现身，而翔太指定的期限已经快到了。尽管春香想安抚翔太，但翔太情绪激动，无法平静。终于，就在翔太切断绳子的那一刻，熊猫小姐的声音响起来。但出现的，却是一个小小的熊猫玩偶。直辉远程操纵着玩偶，变换声音，作“熊猫小姐”与翔太打招呼。翔太讲述了受到凉介欺凌的事。有人偷拍了翔太闻啦啦队长制服的味道的样子，凉介拿照片给他看，用照片敲诈金钱。直辉一边被保安追逐，一边用玩偶引翔太说话。翔太又说曾将被凉介欺凌的事告诉春香，但是不久后，他和春香谈话的事就被凉介知道了。于是，翔太收到恐吓信，信上威胁说要散发他的那张照片。就算告诉别人自己被欺凌了也无人可信，翔太走投无路，想到也许熊猫小姐能判定凉介是否凌霸了自己。听完后，玩偶让春香决定是不是应该把凉介定为黑色。这时，真正的熊猫小姐登场了。受到门田警告的莲，认为就算被直辉利用也无妨，从今以后她要为让他喜欢自己而努力。熊猫小姐切断绳子，凉介落入泳池，而翔太马上飞身跳入池中，救助凉介。熊猫小姐揭穿此次绑架是他俩自导自演。翔太和凉介是发小儿，凉介因担心自杀未遂的翔太而去探望。他从翔太那里听说了恐吓信的事，但他完全没有做过这样的事。他们觉得有人在设陷阱引诱他们。思来想去，二人认为如果翔太快被杀了的话，真正的犯人应该会自报姓名，于是，就制造了这场骚乱。在熊猫小姐催促下，翔太给假冒凉介发恐吓信的人回了信。这时，春香的手机响了。迄今为止，每当学校发生各种问题，她总是适时地作为心理顾问介入，提了业绩。而为了给自己制造立功的机会，她制造事端把翔太逼入绝境。春香见自己的真面目暴露了，索性恶言相向。熊猫小姐把她推进了泳池。

熊猫小姐因涉嫌杀害死囚浜口而被通辑，与熊猫小姐一起行动的饲养员也被警察追捕。这是有人陷害熊猫小姐和饲养员杀人。直辉必须尽快找到假冒熊猫小姐与饲养员的人。“Mr.Nocompliance”却说今后会断绝与直辉的关系，还下令要杀死熊猫小姐。门田被杀，莲大受打击，春男与佳惠见状担心得不得了。莲给直辉发短信求助。另一方面，神代造访七年前在爆炸案中失去弟弟的阳一和恭子。他问二人对于浜口被杀有何感想。阳一和恭子回答说非常感谢杀死浜口的熊猫小姐。而在浜口被杀的那段时间，阳一与恭子没有不在场证明。此时警察正在全力追踪熊猫小姐，直辉觉得不能让莲陷入更危险的境地，于是回信说以后再不会与她见面。莲看到后，无论如何也不明白他是什么意思。这时，梓来拜访莲，恳求她不要再与直辉见面。得知对方是直辉的恋人后，莲更加苦恼了。直辉直接找到阳一和恭子，问他们是不是昨天杀了人。愤怒的阳一攻击直辉，直辉反击。这时，警察赶到，直辉马上逃走。不久后，阳一与恭子被捕。而直辉得知阳一、恭子被当成熊猫小姐和饲养员逮捕后非常吃惊。因为，在与阳一、恭子见面时，他发现那二人并不认识自己，而假冒饲养员的人手腕应该有伤，但通过交手他看到阳一的手腕没有受伤。为了找到爆炸案被隐藏的真相，直辉请神代帮助调查。他从神代那里得到情报，当年调查爆炸案的警察中有可疑人物。那个姓岩城的警官是搜查一课长山野边的部下，负责调查爆炸案，却在调查结束后辞职，最后在废弃工厂里服毒自杀。岩城在当警察前，曾经在化学品公司工作，有制造炸弹的能力。直辉去找佐岛，宣布要揭开爆炸案的真相。在春男、佳惠鼓励下，心情跌入谷底的莲渐渐振作起来。这时，直辉在来见莲，向她告别。然后，在莲的面前，他把牛奶浇在咖啡上，画出圆形。于是，莲的意识逐渐模糊。熊猫小姐现身了，她在熊猫频道直播。在她身后，有个被绑起来的、戴猩猩面具的人。熊猫小姐取下他的面具，那个人质竟是法务大臣佐岛。直播的地点是岩城自杀的废弃工厂。很快，警视厅搜查一课的三津谷和坂下赶来。二人中了熊猫小姐的圈套，被抓了起来。熊猫小姐开始让佐岛、三津谷、坂下做“智力测验”。根据答题结果，一切水落石出：三津谷、坂下七年前在爆炸案中错误逮捕浜口，为了掩盖真相，他们扮做熊猫小姐和饲养员杀害了浜口。佐岛之所以答应扮成人质引出三津谷和坂下，是因为直辉下跪相求。防爆队冲进来，佐岛放走了熊猫小姐，指示他们逮捕三津谷和坂下。神代拍下了岩城之母坦白儿子是爆炸案真凶以及岩城的认罪遗书被警方刻意隐瞒的视频，作为头条新闻在电视上播放。山野边走投无路，向佐岛求助。佐岛告诉山野边自己掌握了杀害浜口的凶器。山野边则向佐岛提起8年前梓被绑架的案子。佐岛把刀交给了山野边，决定对警察的丑闻置之不理，称：“这个世界有时候不需要把什么事都搞得明明白白。”直辉对从废弃的工厂逃出来的熊猫小姐说：“回去吧。”而熊猫小姐却一脸胆怯地问：“你是谁?”然后，她又说自己是川田理子。终于，“沉睡”的理子“醒”来了。

作为“莲”生活的理子，找回了一直“沉睡”的自我意识。理子不能理解自己是熊猫小姐的事，非常混乱。直辉向理子讲述了熊猫小姐诞生的经过。知道了一切后理子的反应让直辉吃惊。理子听说门田遇害，大受打击。对她来说，门田就是恩人。理子请直辉找出杀门田的凶手。直辉听了她的请求，再次将她催眠。理子“睡去”后，莲回归了。莲忍受着与直辉分手的悲伤，埋头下围棋。直辉为了调查杀害门田的人，潜入门田家。在门田的书房里，他发现了激烈搏斗的痕迹，但没有找到与犯人有关的线索。神代在调查8年前梓被戴考拉面具的男人绑架的案件。虽然，梓平安地获救了，但是考拉男却逃得无影无踪，至今没有被抓到。当时，负责调查的刑警是哲也。神代推断，梓的父亲佐岛也许与此悬案的内幕有关。另一方面，理子作为熊猫小姐被直辉呼唤出来。直辉费尽周折终于找到了杀门田的犯人，他问理子是不是不论犯人是谁她都不后悔知道。成为熊猫小姐的理子在直辉引导下，一步步接近了犯人的真面目。